其一，此次參與競(jìng)買(mǎi)方限定為列入國(guó)家統(tǒng)計(jì)局紡紗量統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)的紡織用棉企業(yè)，對(duì)企業(yè)的每周競(jìng)買(mǎi)數(shù)量進(jìn)行控制，20萬(wàn)錠以上的紡織用棉企業(yè)每周競(jìng)買(mǎi)累計(jì)成交數(shù)量不得超過(guò)其10天的用棉量，20萬(wàn)錠以下的紡織用棉企業(yè)暫不做購(gòu)買(mǎi)進(jìn)度限制。不過(guò)，國(guó)內(nèi)的中小棉紡織企業(yè)占總量的97%以上，目前真正“無(wú)米下鍋，急得團(tuán)團(tuán)轉(zhuǎn)”的正是這些企業(yè)，對(duì)這些企業(yè)每周的競(jìng)拍量不做限制，必然引起短期的“瘋搶”行情，而8月下旬或9月上旬部分棉區(qū)新棉陸續(xù)加工上市，也是這些中小企業(yè)率先使用這部分早期皮棉，因此，市場(chǎng)很可能出現(xiàn)“8月高燒難退、9月鞍馬漸稀”的格局。

      其二，出庫(kù)銷(xiāo)售的儲(chǔ)備棉競(jìng)賣(mài)底價(jià)為16500元/噸（標(biāo)準(zhǔn)級(jí)，凈重），與前期市場(chǎng)上的傳言不謀而合，折算到公定3級(jí)棉的價(jià)格在16000-16100元/噸之間，比目前現(xiàn)貨市場(chǎng)上的成交價(jià)格低2200-2500元/噸，留給參與競(jìng)拍企業(yè)的空間很大。但也可以看出，國(guó)家在不希望棉價(jià)再次突破19000元/噸“紅線”的同時(shí)，也不希望2010/11年度棉價(jià)穿透16000元/噸下限，給棉花收購(gòu)、加工企業(yè)吃下“定心丸”。

      其三，加大了對(duì)企業(yè)炒作、倒賣(mài)現(xiàn)象的處罰力度。公告規(guī)定，如果發(fā)現(xiàn)競(jìng)買(mǎi)的紡織企業(yè)轉(zhuǎn)手倒賣(mài)儲(chǔ)備棉現(xiàn)象并調(diào)查屬實(shí)，無(wú)論價(jià)格高低，將按照1000元/噸的標(biāo)準(zhǔn)扣除其保證金作為違約金，如保證金不足將依法追索，取消其儲(chǔ)備棉競(jìng)買(mǎi)交易資格并列入“黑名單”，三年內(nèi)不得參與儲(chǔ)備棉競(jìng)買(mǎi)，這在國(guó)儲(chǔ)棉輪出措施中尚屬第一次，表明國(guó)家調(diào)控棉花供需、穩(wěn)定棉花市場(chǎng)價(jià)格的決心。

      筆者認(rèn)為，8、9月份棉花市場(chǎng)將以高位回落為主，在拋儲(chǔ)競(jìng)拍底價(jià)的引導(dǎo)下，新棉、陳棉的接軌價(jià)格將在16500-17000元/噸之間。首先，最遲9月中旬將有一定數(shù)量的新棉上市，雖然早期棉花回潮高、品級(jí)低、可紡性稍差，但對(duì)緩解棉花供需壓力能起到重要作用；其次，當(dāng)前棉花商業(yè)庫(kù)存至少50萬(wàn)噸，加上60萬(wàn)噸國(guó)儲(chǔ)棉，而且8、9月份外棉將集中到港，因此，在新棉上市前國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)已相對(duì)充足，賭缺口的意義不大；再次，7月份以來(lái)，下游坯布、棉紗價(jià)格跌幅明顯加大，紡織企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)壓力越發(fā)突出，再加上各中小銀行商業(yè)信貸不同程度收緊，棉紡企業(yè)資金的流動(dòng)性減弱，棉紗價(jià)格跌幅加深或?qū)⒓涌烀藁▋r(jià)格下行腳步；最后，從大豆、菜籽油等油類(lèi)供需市場(chǎng)來(lái)看，2010/11年度棉籽、短絨價(jià)格將難以突破2009/10年度高點(diǎn)，軋花廠加工皮棉的成本將不同程度上升，3級(jí)棉加工成本很容易超過(guò)16000元/噸，因此，預(yù)計(jì)3級(jí)棉現(xiàn)貨價(jià)格在16000元/噸一線將有較強(qiáng)支撐。