3月末，全國工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品庫存同比上升23.2%，與此同時，原材料行業(yè)也出現(xiàn)庫存積壓隱憂。這一現(xiàn)象預(yù)示著，新一輪庫存積壓正悄然來襲。發(fā)改委近日亦對“庫存積壓”發(fā)出預(yù)警。那么，庫存積壓究竟有多嚴(yán)重？是否會誘發(fā)局部性的“滯脹”？

　　昨日（5月3日），國內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場自節(jié)后以來進(jìn)一步下挫，紡織企業(yè)采購意愿淡漠，市場成交繼續(xù)低迷。節(jié)后首個交易日，中國棉花價格指數(shù)報收26638元/噸，較前一交易日跌289元。

　　據(jù)中國棉花信息網(wǎng)信息員反饋，昨日市場延續(xù)節(jié)前跌勢，皮棉到廠銷售報價大幅下跌，紡企仍無明顯補(bǔ)庫意愿，一些小紡織廠延長放假時間，緩解開工壓力。

　　從去年下半年到如今，棉花經(jīng)歷了從“貴族”到“窮人”的轉(zhuǎn)變，價格連連下跌，棉企和紡織企業(yè)正為如何消化較高的庫存發(fā)愁。

　　“糾結(jié)�！币晃粯I(yè)內(nèi)人士告訴記者，目前棉企和紡織企業(yè)由于棉花價格的不斷下行而難以布局今年的經(jīng)營策略，預(yù)計棉花價格還將繼續(xù)下降。

　　紡企割肉“去庫存”

　　由于央行連續(xù)調(diào)增貸款利率及上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，貸款經(jīng)營的棉花加工、貿(mào)易、紡織企業(yè)資金成本明顯增加，下游企業(yè)仍處在去庫存化階段，預(yù)計將延續(xù)至5月甚至更久。

　　上月，全國各地紡織廠繼續(xù)走在積極的“去庫存”路上，采取打折、促銷、直降等多種手段努力減少棉紗庫存，以回籠資金。

　　據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)發(fā)布的報告，截至4月11日，紡織企業(yè)紗銷售率為84%，環(huán)比降低8.8個百分點，為2008年9月以來最低水平；庫存天數(shù)為26.5天，環(huán)比增加13.1天，為2009年3月以來最高水平。

　　“目前棉布去庫存壓力最大�！闭憬�嘉興興明紡織公司經(jīng)理顧興根告訴記者，主要原因在于采購商減少，由于去年棉價太高，很多采購商都選擇以其他面料代替棉布。

　　顧興根給記者算了一筆賬：去年5月，棉布單價可以賣到11~12元，目前價格只有8元多，且今年棉布原料是去年的高價棉，成本還要翻倍。

　　事實上，由于棉花價格攪擾，紡織行情繼續(xù)惡化，河北、江浙等中小紡織企業(yè)已出現(xiàn)停機(jī)現(xiàn)象。

　　河北保定某紡織企業(yè)負(fù)責(zé)人劉經(jīng)理說，現(xiàn)在紗價掉得很厲害，價格較上周跌600~700元/噸，由于訂單稀少，企業(yè)成品庫存一般在2個月以上，資金周轉(zhuǎn)面臨困難。特別是企業(yè)看低后期市場聲音逐漸增強(qiáng)，均在調(diào)低產(chǎn)量或者干脆停機(jī)。

　　庫存棉花“量多難出”

　　二季度，紡織企業(yè)正忙著消化庫存、周轉(zhuǎn)資金，棉花企業(yè)和棉農(nóng)手中卻還握有大量去年存棉，在棉花價格已經(jīng)顯現(xiàn)跌勢時，棉農(nóng)和棉企正深陷“賣不出”的窘境。

　　山東德州市棉花協(xié)會馬秘書長介紹，往年4月底、5月初，棉農(nóng)手中的棉花基本賣完，收購加工企業(yè)也停收放假。

　　據(jù)記者了解，目前地處德州的全國棉花生產(chǎn)十強(qiáng)縣的夏津存棉量高達(dá)40%左右，部分村莊存棉量在80%左右，甚至有的農(nóng)戶一斤未賣，家中存著上萬斤棉花。

　　某棉企老板說，目前皮棉價格已降至28000元/噸以下，而庫存皮棉的成本在29000元/噸以上，出手就意味著虧損。棉價的起起落落讓棉企老板們很糾結(jié)，干脆關(guān)門停收。

　　布瑞克咨詢分析師林國發(fā)認(rèn)為，過高的棉花價格造成棉紗成本暴漲，隨著紗棉價差縮小，紡織企業(yè)利潤大幅縮水，紗線需求不旺，庫存擠壓較為明顯，受此影響部分紡紗企業(yè)甚至停止棉花采購，消耗手中庫存。

　　預(yù)期后市棉價續(xù)跌

　　棉花自經(jīng)歷去年下半年開始的“過山車”式價格上漲后，多重原因恐導(dǎo)致今年棉花價格難以賣出高價。

　　全球搶種導(dǎo)致供給增加，對今年棉價的影響不言而喻。澳棉和巴西棉今年大豐收，目前新棉即將大量上市并裝運出口，而且當(dāng)前價格很低。

　　據(jù)了解，2011年度我國植棉面積也普遍增加，預(yù)計可能超過之前的預(yù)測。目前棉區(qū)整體氣候適宜，好于去年，而新疆北部地區(qū)4月下旬溫度高達(dá)30度以上，為往年罕見，有利于棉花生產(chǎn)。

　　中國儲備棉管理總公司信息監(jiān)測中心總監(jiān)馮夢曉表示，不出意外，2011年度全球棉花供需矛盾將明顯緩解，期末庫存有望再次恢復(fù)到1000萬噸以上。

　　他還稱，國內(nèi)棉花價格2005~2010年的年度漲幅分別是5%、3%、-5%、-5%、40%和86%。2009年和2010年棉花的年度漲幅突破常規(guī)區(qū)間，主要是由于2010年度全球棉花期初庫存下降至869萬噸，為1997年度以來低位，而中國棉花期初庫存約為232萬噸，也創(chuàng)下1995年度以來低點。

　　“最終棉花需求或低于預(yù)期�！绷謬�發(fā)還提到，相對于棉紗，混有一定比例的化纖需求較好，庫存積壓也不明顯。