夢潔家紡(31.93，0.00，0.00%)主要從事以床上用品為主的家用紡織品的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售，擁有“夢潔”、“寐”、“夢潔寶貝”、“覓”等四個具有重要市場影響力的品牌，其中“夢潔” 品牌是夢潔家紡的主品牌，其銷售收入占比在80%以上。截至2011年6月30日，公司在全國建立了2200個銷售終端，其中直營網(wǎng)點約440個，加盟網(wǎng)點約 1760個。我們認(rèn)為公司的品牌結(jié)構(gòu)在家紡行業(yè)上市公司中最為優(yōu)秀，同時看好公司對區(qū)域市場精耕細(xì)作的能力。未來，公司加快了擴(kuò)張步伐，從行業(yè)空間和公司自身發(fā)展策略綜合考慮，我們預(yù)計公司業(yè)績在未來3年仍處于高速增長階段，預(yù)計2011-2013EPS分別為0.95、1.36、1.89元，給予 2012年28倍PE，6個月目標(biāo)價38.08元，“買入”評級。

　　品牌和價格體系完備，自主高端品牌更具穩(wěn)定性

　　夢潔家紡的品牌和價格體系較為明晰，各品牌價格重疊區(qū)域較少，覆蓋消費人群較廣。公司目前擁有“夢潔”、“寐”、“夢潔寶貝”、“覓”四個具有重要市場影響力的品牌，其中“夢潔”品牌是公司的主品牌，其銷售收入占比在80%以上，定位為中高端消費群體，是收入和利潤的主要來源。值得一提的是，與其他家紡企業(yè)相比，夢潔的高端品牌“寐”為自主品牌，其銷售規(guī)模和銷售增速均在高端家紡市場位居前列。自主品牌的優(yōu)勢不言自明，相對引進(jìn)品牌其穩(wěn)定性更好，經(jīng)營的自主能力更強，大大提升了公司品牌體系的整體張力，改善了公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和盈利能力。另外，高端產(chǎn)品的消費粘性更強，如果未來“寐”品牌能夠順利發(fā)展，將會成為公司強有力的業(yè)績增長引擎。