上周行情回顧。上周A股節(jié)前強勢反彈,上證綜指漲幅2.61%,滬深300漲幅3.5%。但對紡織服裝板塊而言,行業(yè)內(nèi)并無實質(zhì)性利好,短期內(nèi)依然缺乏催化劑,板塊表現(xiàn)明顯跑輸大盤,紡織服裝板塊漲幅0.02%,其中服裝家紡漲幅1.06%,紡織制造漲幅-1.24%。短期等三季報和家紡訂貨會數(shù)據(jù),中期看今年底明年初的估值切換以及終端零售環(huán)境能否轉(zhuǎn)好。
　　
　　行業(yè)重點數(shù)據(jù)。原料價格方面,328級棉花現(xiàn)貨本周均價18665元/噸,比上周增0.11%;336級長絨棉周均價19850元/噸,與上周持平;滌綸短纖周均價11076元/噸,跌1.35%;粘膠短纖周均價14772元/噸,跌2.69%;40D有光氨綸絲周均價43700元/噸,持平。
　　
　　上周重要公告及近期跟蹤。羅萊家紡直營體系終端零售增速有15%+,加盟終端在消化庫存;新增渠道以小品牌為主,但小品牌仍處于培育期。探路者高科技企業(yè)申請,通過北京市初審,正在科技部復(fù)審階段;全年計劃新開店400家以上。調(diào)研非上市戶外公司加盟商,7-9月增長仍然不達(dá)預(yù)期,但是運動的大量關(guān)店成為戶外圈地對象,未來2年渠道仍然可以野蠻生長。
　　
　　我們維持對行業(yè)“謹(jǐn)慎推薦”的評級。由于終端未出現(xiàn)明顯反轉(zhuǎn)信號,市場處于觀望之中,本周未隨著大盤的強勁反彈而反彈。我們認(rèn)為,在目前的估值水平下,沒有必要恐慌性拋售,短期內(nèi)行業(yè)利好主要是十月份公布的三季報,值得跟蹤的是將要召開家紡訂貨會,同時年底估值切換行情值得期待。
　　
　　上周我們組合表現(xiàn)良好,維持重點推薦上市公司-朗姿股份、報喜鳥、七匹狼、奧康國際。我們預(yù)期朗姿小非交易完成后,壓制股價的短期力量將消除。報喜鳥訂貨會增速仍然有15-16%,我們認(rèn)為在終端疲軟的情況下,這個增速相對合理,公司2012年仍然30%+的確定性增長,估值在歷史底部;關(guān)于增發(fā),公司仍然在努力路演過程中。七匹狼2013年春季訂貨會增速預(yù)計在10%+。奧康國際低估值、業(yè)績確定、2012年渠道擴展速度較快。