羅萊家紡(002293.SZ)3季度收入出現(xiàn)年初以來最大下滑，公司2013年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃恐泡湯。

　　三季報(bào)顯示，公司2013年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.23億元，同比下降6.8%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為2.37億元，同比下降6.3%。

　　央行公布新貨幣工具 有效調(diào)節(jié)資金供給 30個(gè)省份經(jīng)濟(jì)三季報(bào):“地產(chǎn)依賴”上癮 新三板擴(kuò)圍在即 擬掛牌企業(yè)達(dá)2000余家 環(huán)保部開罰單 取消八家機(jī)構(gòu)的環(huán)評(píng)資質(zhì) 年內(nèi)26家終止股權(quán)激勵(lì) 半數(shù)來自創(chuàng)業(yè)板 前三季房企吸金8900億 多地產(chǎn)信托違約

　　單季度來看，公司第三季度營(yíng)業(yè)收入6.45 億，同比下降20.5%；凈利潤(rùn)1億元，同比下降16.2%。

　　值得注意的是，公司1、2季度單季收入同比增速分別為0.17%、9.61%。

　　公司3季度收入大幅下滑，招商證券分析師王薇認(rèn)為，主要是終端需求持續(xù)不振，加盟商補(bǔ)貨積極性不高，導(dǎo)致3季度在基數(shù)提升的背景下，收入出現(xiàn)年初以來最大的下滑。

　　王薇分析，盡管終端庫(kù)存在一系列促銷活動(dòng)的刺激下，經(jīng)過近1年多的時(shí)間消化，加盟商終端壓力有所緩解，但受制于當(dāng)前市撤境持續(xù)不振，加盟商補(bǔ)貨積極性不高。與此同時(shí)，直營(yíng)終端銷售較前期也未出現(xiàn)明顯改善，因此3季度在基數(shù)提升的情況下，收入下滑較為明顯。

　　公司于2013年1月公布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，擬向220位核心管理及業(yè)務(wù)(技術(shù))人員授出股票期權(quán)350萬份(包括30萬份預(yù)留)。激勵(lì)對(duì)象可在授權(quán)日滿1年后，在計(jì)劃規(guī)定的可行權(quán)日按獲授股票期權(quán)總量的30%、30%、40%的比例分三期行權(quán)(預(yù)留部分行權(quán)比例相同)，行權(quán)價(jià)格43.49元。

　　行權(quán)條件為，2013-2015年，公司的年度凈資產(chǎn)收益率(扣除非經(jīng)常性損益后)不低于16%，以2012年為基數(shù)，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率分別不低于15%、32%、52%。

　　按照2013年股權(quán)激勵(lì)業(yè)績(jī)考核指標(biāo)計(jì)算，公司第四季度營(yíng)業(yè)收入要做到14億元，增速要做到61%方可達(dá)標(biāo)。

　　民生證券分析師吳曉宇認(rèn)為，在宏觀經(jīng)濟(jì)不佳、居民收入增速趨緩、渠道結(jié)構(gòu)調(diào)整較慢等因素影響下，即使四季度有雙十一、圣誕等重點(diǎn)營(yíng)銷期，但從三季度的銷售情況來看，在去年四季度銷售基數(shù)較高的情況下，四季度達(dá)到如此高的增速難度較大。

　　王薇也指出，從目前的情況看，公司能否實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)具有較大的不確定性。

　　不過對(duì)于公司明年的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)，券商普遍持比較樂觀的態(tài)度。

　　吳曉宇稱，公司2014年春夏訂貨會(huì)增速預(yù)計(jì)在10%左右，加盟商訂貨態(tài)度較積極，超出市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)公司明年將迎來經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)，收入將恢復(fù)雙位數(shù)增長(zhǎng)。

　　申銀萬國(guó)發(fā)布的報(bào)告稱，公司作為家紡龍頭經(jīng)過一年多的調(diào)整，目前終端庫(kù)存較為可控，雖然今年的收入增速低于預(yù)期，但2014春夏主品牌的訂貨會(huì)增速已由負(fù)轉(zhuǎn)正，預(yù)計(jì)明年收入將迎來恢復(fù)性增長(zhǎng)。